北京中医白癜风医学研究 http://pf.39.net/bdfyy/bdfjc/141127/4525444.html即时点评
李承儒
SFC:BLN
京东（JD）发布财年三季度业绩
财年Q3公司实现营业收入1,.1亿，同比+29%。期内公司Non-GAAP归母净利润55.6亿元，同比+80.1%。收入端方面，公司Q3实现商品销售收入1,亿元，同比+27%，服务及其他收入.2亿元，同比+43%。商品销售收入中，电子产品及家电实现销售收入.3亿元，同比+23%；日用品销售收入为.7亿元，同比+35%，由京东超市及医疗保健驱动增长。另外，物流及其他服务收入持续提速，Q3实现收入亿元，同比+73.3%。
用户端方面，Q3年度活跃购买用户为4.亿人，同比增速为32%，单季度增加了2,万人。新增年度活跃用户中，近80%来自下沉新兴市场。值得注意的是，三季度京东和阿里在新用户获取上落后于拼多多（拼多多的年活跃用户环比+4,万人，同期阿里年化活跃买家+1,万）。
毛利率及费用端方面，Q3毛利率为15.4%，同比提升0.5个百分点，原因是自营（1P业务）规模扩大提升平台运营效率，叠加高毛利的广告收入快速增长。三季度履约费用为.9亿元，履约费用率同比提升0.2个百分点至6.7%。销售费用率为3.3%，同比下降0.2个百分点。
我们的观点：(1)电商龙头加码线下布局是大势所趋（如阿里盒马鲜生和多多买菜），京东在线下的智能仓储与物流投入等具有较强前瞻性，其效率提升将为公司拓展业务边界持续赋能；(2)公司强调用户体验、开放、全渠道及以供应链中台的能力打造，加码投放京东超市和生鲜电商业务，并在生鲜零售领域持续探索优化既有商业流程运营效率、降低运营成本的方法。京东战略思路清晰，并与同行业公司形成有效差异化，我们认可公司战略和长期平台价值。
百度（BIDU）发布第三季度财务报告
财报显示，年第三季度，百度实现营收亿元，同比增长1%，环比增长8%；归属百度的净利润达到亿元，去年同期净亏损64亿元。从具体业务板块来看，百度核心在线广告收入亿元，与去年基本持平；百度核心非在线广告收入29亿元，同比增长14%，主要是受到云服务增长的推动。第三季度，百度的营收成本为亿元人民币，同比下降22%，主要是由于内容成本、流量获取成本和商品销售成本下降。第三季度，随着许多垂直领域广告业务迎来转机，百度营收也实现正向增长。百度将在中国经济复苏趋势中受益，为发展非在线广告业务奠定了坚实的基础。另外公司宣布，与欢聚集团签署最终约束性协议，全资收购欢聚集团国内直播业务，总交易金额约为36亿美元，交易预期将于年上半年完成交割。
爱奇艺（IQ）发布了年第三季度业绩报告
财报显示，年第三季度爱奇艺营收达到72亿元。对于市场一直
